pg电子官方短期内涂料聚酯会触底反弹？

　　PTA（精对苯二甲酸）是重要的大宗有机原料之一，是聚酯（PET）的重要原料，世界上90%以上的 PTA 都是用于生产聚对苯二甲酸乙二醇酯(简称聚酯、PET)，生产每吨聚酯（PET）需要0.86吨的PTA，其中有75%的聚酯（PET）主要用于生产纺织服装。涂料用聚树脂PTA用量大概3%左右。

　　今年随着新冠疫情在全球加剧蔓延，市场极度担忧原油需求受到拖累，随后各大金融和行业机构纷纷下调后期油价预期。再加上沙特和俄罗斯打响了原油“价格战”，国际原油市场更是迎来了黑色星期一。

　　3月9日，全球油价和指数集体自由落体式下落。日跌幅超过31%，创下了自1991年海湾战争以来最大跌幅。布伦特油价报31.02美元/桶，WTI原油期货至30.07美元/桶，达到了4年来的价格底部。随着原油史诗级意外暴跌，全球大宗商品市场哀鸿遍野。国内PTA期货开盘跌停，市价创历史新低。

　　截止3月12日收盘，PTA2005收盘报3858，较上一交易日再跌2.43%；外盘CFR中国PTA主流报价集中在485美元/吨，较上一交易日价格下跌5美元/吨；内贸市场（现货自提）3750元/吨，较上一交易日价格下跌105元/吨。

　　前面也说了，PTA是生产聚酯（PET）的重要材料。据趣涂料了解，国内除了13%的聚酯（PET）用于出口外，其它都被用作终端市场，主要生产坯布。事实上，新型冠状病毒肺炎疫情不仅仅影响了上游产业链，还影响了产业链终端市场——也对服装零售业造成了较大冲击，造成服装企业的库存严重积压。

　　公开数据显示，2020年1-2月，我国纺织品服装出口额为298.35亿美元，同比下降20%。其中，纺织品出口额为137.73亿美元，同比下降19.9%；服装出口额为160.62亿美元，同比下降20%。总而言之，纺织品卖不出去，又反过来影响上游产业链。受终端滞销影响，聚酯（PET）工厂库存也就大幅积累。聚酯（PET）又继续反过来压制对原料PTA的需求。

　　对于PTA而言，一方面是上游原材料的价格下跌导致自身跟随式跌停，另一方面，也严重受到下游聚酯（PET）产业链需求的减弱的影响，使得PTA社会库存持续累积。截至2月29日，PTA社会库存创历史新高达284万吨，较2019年同期大幅增加147.25万吨，目前PTA社会库存预计近300万吨。同时，3月份大厂停车检修意愿并不强，仅部分处于停车阶段。

　　下周PTA检修与重启并存。从检修情况来看，佳龙石化、汉邦石化小线、福海创、恒力石化、蓬威石化处于停车阶段，珠海BP 125万吨装置计划检修。同时，华彬石化140万吨装置计划重启。由于库存压力较大，装置意外停车以及降负概率有所加大。预计下周PTA开工区间在75%-77%，不排除存在意外检修停车的可能。值得一提的是，2020年PTA市场仍处于扩产周期。趣涂料了解到，恒力五期项目即将建成，新凤鸣二期项目计划9月投产，同时福建百宏、新疆蓝山屯河、江苏虹港石化以及宁波逸盛都有PTA投产计划，产能累计约1360万吨/年。预计未来两三年计划投产的PTA项目产能仍超过千万吨之多。PTA与下游聚酯（PET）严重不平衡的供求关系，更使得PTA价格几乎被踩在地上摩擦。

　　PTA产能持续增长，叠加下游市场需求不高导致产业供应过剩已成定局，有关机构预计一季度PTA累库幅度将高达200万吨附近。加上PTA下游聚酯（PET）受疫情影响负荷提升同比偏慢，在成本以及供需不平衡的情况下PTA价格或将持续弱势。目前看来，原油价格依然较为疲软，很难出现逆转行情。

　　作为涂料领域来说，涂料固体聚酯使用PTA在53%左右的用量。液体饱和聚酯PTA用量在5%左右。涂料行业聚酯不能影响PTA的走势，但PTA的价格确对涂料聚酯有很大的影响。

　　然而PTA价格已被压缩至历史底部附近，所以PTA继续向下的空间比较有限。